隨著“兩會”的謝幕，“十一五”規劃正式開局。在中國的現代化進程中，“十一五”規劃既是一個里程碑，又是一個關乎國家經濟命脈大走向的建設藍圖。中國證券市場的機構投資者們也敏銳地把握這個大的時代脈搏，開始積極戰略布局“十一五”。“風物長宜放量眼”。無疑，今后一段時間中國證券市場的重大投資機會將與“十一五”密切相關，這幅藍圖之下的市場發展脈絡值得探究。
重大建設項目帶來重大題材
電力、鐵路等項目投資增速在“十一五”期間加快。有關部門透露到2020年中國鐵路要建成超過1.2萬公里的客運專線和約1.6萬公里的其他新線主要干線實現客貨分線全國營業里程將達到10萬公里運輸能力滿足國民經濟和社會發展需要主要技術裝備要達到或接近國際先進水平。為推進中國鐵路跨越式發展實現《中長期鐵路網規劃》的目標需要2萬億元人民幣的鐵路建設資金。涉及的上市公司包括：晉西車軸、湘電股份、G臥龍、時代新材、中鐵二局、鐵龍物流等。
“十一五”期間國家電網公司將投資9000億元左右用于基礎電網的建設，國家電網公司新增330千伏及以上輸電線路6萬千米、新增變電容量3億千伏安，到2010年，國家電網公司的跨區輸電能力要達到4000多萬千瓦、輸送電量達到1800多億千瓦時。隨著電網建設力度的加大，電力一次設備(變壓器、電力開關、電線電纜)、二次設備(繼電器、電力保護裝置、電力自動化設備)、電力環保(除塵器和煙氣脫硫設備)行業景氣度將持續上升，使得相關上市公司的業績持續受益，包括主營變壓器和電線電纜，同時又具備新能源背景的特變電工和G天威；具備風力發電題材的凱迪電力；電網保護行業的許繼電氣、國電南自；高壓開關行業的平高電氣。
機械行業中的重大裝備制造業的國產化將給予支持。“十一五”規劃中指出我國要推進產業結構優化升級，以自主創新提升產業技術水平，加快發展先進制造業。同時《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》的頒布也給我國的機械行業中的重大裝備業帶來了政策保障和發展空間。要發展我國的裝備制造業的重點主要是：高效清潔發電和輸變電、大型石油化工、先進適用運輸裝備、高檔數控機床、自動化控制、集成電路設備和先進動力裝置等領域，同時行業內具有技術領先、自主創新能力強、具備品牌和規模優勢的企業預計將會得到快速發展。在我國這類產業已經具備了創新和產品差異化的基礎。呈現資本和技術密集型的雙重特征，存在較高的進入壁壘。生產設備的國際化水準和擁有自主知識產權是產品創新和差異化的基礎，這種公司一旦解決了產能瓶頸的問題將有實力進軍國際市場。
可關注的公司包括如機床行業中的沈陽機床、礦山設備中的天地科技、鐵路等軌道交通設備中的晉西車軸、航空航天等軍工設備中的火箭股份、軸研科技和海特高新、船舶設備中的滬東重機、工程機械中的桂柳工、江鉆股份、煤礦機械中的天地科技以及等。同時繼續關注具備國際競爭力的行業龍頭企業，如振華港機、中集集團。
國防軍工業構成未來兩年重大題材。近年來國家加大了對國防建設的投入資金，政策上也大力扶持此行業的發展，特別是“十一五”規劃提出了要求。發展強大的航空工業，不僅是填補國民經濟領域空白的問題，也不僅是發展經濟的要求，而是中國國防能力強弱的決定因素，是關系到國家安全的戰略性要求。同時我們認為該行業是不受國家宏觀調控、經濟增速回落影響的，是比較典型的抗周期性行業。從今年開始國防軍工概念已經開始成為市場的熱點之一，機構紛紛開始投資該板塊，預計未來幾年仍將成為市場的熱點之一。相關的細分板塊包括：航空航天軍工業——“箭、彈、船、星”，如火箭股份、中國衛星、航天電器等；有色金屬業——鈦、銅、鎳、稀土、如寶鈦股份等；航空制造業及相關服務業，如洪都航空、西飛國際、海特高新、軸研科技等；船舶制造業，如滬東重機、江南重工、廣船國際、風帆股份等。
并購重組揭開新篇章
中石化回購波瀾未定，近日的寶鋼與八一鋼鐵戰略聯盟及航天系領軍再度上演了集團整合的強者恒強的曲目，市場的風云變換之中，更加凸現了并購重組這一投資主題的魅力。
全流通和“十一五”規劃的大背景又為股市揭開了并購重組的時代新篇章。
當前市場并購資源非常豐富。據統計，去年底所有A股加權的市凈率為1.73倍，處于歷史低位。扣除凈資產為負數的公司，市凈率低于1的公司數量達到190家，占整體的14%，而隨著股改的快速推進，A股正逐漸過渡到全流通時代，這將給市場增加二級市場收購、通過新股發行或者換股等并購重組的新模式。此外新的《證券法》、《公司法》的實施和允許外國投資者對A股的戰略投資。這些都為并購重組的實施提供了法律保障。
而在“十一五”規劃中，國務院發布實施的《促進產業結構調整暫行規定》更加速了央企加快市場整合的腳步，而以中石化、中石油為首的旗艦航母率先起航私有化也為市場打開了想象空間。如果按照中石油對旗下3家公司、中石化對旗下4家公司的私有化標準，上海石化、儀征化纖等私有化相關公司平均將獲得25%的超額受益。對境外成熟市場的大量實證研究表明，并購的目標公司存在統計意義上顯著的超額收益，這一結果無疑成為支撐主力機構不斷尋找挖掘潛在的并購目標公司。
另一個不容忽視的是，在人民幣升值預期持續提升及外資投資領域限制的逐步放寬等因素支持下，近期國外投資機構對國內企業的并購重組步伐持續加快，如米塔爾、阿塞洛等國際鋼鐵巨頭對華菱管線、包鋼股份、萊鋼股份等國內鋼鐵企業的并購重組，凱雷投資入主徐工集團，瑞士HolchinB.V.戰略投資并控股G華新以及新橋投資參股廣匯股份的LNG項目等，由此使得并購概念成為了近期焦點，也成為機構投資者持續看好的重要投資主題。
從西方經濟發展的百年歷史上看，成功并購已經成為企業擴大規模、增強實力、提高效率的重要手段。正因為此，并購重組也歷來是證券市場經久不衰的永恒話題。重組板塊具有的天然比價優勢為主力資金的運作提供了廣闊的空間，最大的黑馬往往都是從并購重組股中誕生的歷史上翻上幾倍的牛股大部分都是重組股。
這是因為通過徹底的資產并購重組上市公司的基本面可以發生翻天覆地的變化通過并購重組活動企業可建立更為廣泛的戰略合作關系，提高企業的核心競爭力，而股價常以大幅上漲做出積極的反應不僅短線爆發力極強，而且中長線也具備非常充沛的上漲潛力。
市場上股權之爭和收購大戰往往是最激動人心的。近期二級市場上的并購大戰風起云涌，華源系收購大戰轟轟烈烈；被廣西玉柴集團重組的ST恒立連爆14個漲停也可謂是“汗青史上留了名”；近期百大集團的股權大戰，從銀泰系和百大大股東控股權之爭令該股出現翻番，到近日西子介入更使這場控股權之爭白熱化，百大集團股價可謂是一飛沖天。
同樣，航天科技集團擬收購其屬下兩家公司的股權，考慮合并內地與香港的上市公司尋求整體上市的消息一出，周二航天動力、航天機電逆市大漲，雄冠滬深兩市漲幅榜。
隨著并購整合概念股財富效應的進一步擴散，逐利資金將在不斷地尋找挖掘獲利機會，后市將會有更多并購重組、資產整合題材股加入漲停或大幅上攻的行列中，這無疑提醒投資者應在實戰中去捕捉此類股票的投資機會。
新農村建設內涵豐富
“新農村建設的內涵非常豐富，它是科學發展觀、小康社會、和諧社會等理論的組成部分。但無論哪種政策建議，其核心是農村的綜合發展。”社科院農村發展研究所所長張曉山如是說。
“十一五”期間，對整個三農的投入將是中央政府投資的重中之重。 中央明確提出“十一五”期間要加快社會主義新農村的建設目標，這需要加快建設一大批改善農村生產、生活條件項目，農村飲水安全、應急工程等等。此外，建設標準化的優質產業糧田，修建農村公路，建設大型灌區和農業節水配套項目，建立動物疫病監控系統，繼續加快小水電、小工業發展等也是“十一五”重點扶持的農口項目。
近年來，國家逐年加大對農業的扶持力度，剛剛通過的農業稅將從2006年起全面廢止，中央政府把發展農村經濟作為中央政府投資的重中之重還是空前所不為。各項政策對農村經濟的全面傾斜，不僅僅給農業帶來前所未有的機遇，也使各種相關行業領域面臨重大發展。
申銀萬國的一份研究報告認為，與以前出臺的解決三農問題的政策相比，新農村戰略的不同之處主要表現在以下三個方面。首先是從統籌城鄉發展的角度解決三農問題，實現了破解三農難題戰略的轉變。其次通過“多予”來解決三農問題，使得解決三農問題有了制度化的資金保障。第三，通過改變農村面貌來解決三農問題，使得解決三農問題的著力點有了新的突破。新農村建設集城鄉協調、區域協調、工農協調、擴大內需、增加就業等亮點于一身，有理由相信新農村建設將成為所有亮點中的亮點。
報告指出，新農村建設的起步階段，國家將把建設新農村的重點集中在發展農業、改善農村基礎設施和發展農村教育衛生事業三個方面。這既是國家建設新農村的重點，也是充分挖掘新農村建設投資機會的切入點。在兩會期間相繼披露的部委和地方文件已經為我們描繪出了一幅燦爛的新農村建設的畫卷。
從新農村建設提出伊始，就成為證券市場上一個重要的投資主題。市場對新農村建設題材的挖掘會經歷一個由淺到深的過程，只有抓住新農村建設的重點，才能夠充分分享新農村建設帶來的投資收益。申銀萬國研究員鵜鶘認為，新農村建設過程中，以下三大板塊將會獲得更大的收益：
1、農業及配套產業。
農業及配套產業將直接從國家支農政策中受益。主要包括：
(1)符合國家產業政策方向，國家重點扶持的種植業、養殖業以及農林產品初級加工企業，尤其是被國家認定的農業產業化經營的重點龍頭企業。
(2)現代農業配套企業，農業增長方式轉換將使得農業對低毒高效農藥、農膜、農業機械等農業生產資料的需求量增加，相關補貼也使得農民對農資的購買力增強，農業生產資料的生產企業將從中明顯受益。
2、和新農村基礎設施建設直接相關的行業。
主要包括：
(1)建材行業。農村公路建設、新改建校舍和鄉鎮衛生院、村莊治理、新建住宅等將增加水泥、鋼材等建材相關的需求，這些行業將從中明顯受益。一方面中西部農村地區基礎設施缺口更大，農村公路建設的重點區域多集中于這些區域，另一方面各級地方政府是農村基礎設施建設的主要組織者，會更多地照顧地區性企業的利益，我們認為中西部地方性的建材行業將從農村基礎設施建設中獲得更大的利益。
(2)能源設備行業。農村電網改造、小水電代燃料試點范圍的擴大、加大沼氣、太陽能、風能利用的投資，將增加對相關設備的需求。
(3)醫療器械。長期以來，鄉鎮衛生院數量少，醫療器械老化，裝備水平也較低，以鄉鎮衛生院為重點的農村衛生基礎設施建設將加大對醫療器械的需求，醫療器械行業將從中受益。
3、從新農村建設中受益的消費品行業，尤其是依賴性消費品行業。
農民消費可以分為依賴性消費和非依賴性消費，后者是指農民在其家庭范圍內就能實現的消費，前者是指必須依賴外部條件才能實現的消費，例如對電視機的消費，需要有電源和和電視信號作為條件才能實現。當前農民消費水平偏低，70%的人口在消費中的占比只有40%，除了農民收入水平偏低的原因之外，主要和農村的基礎設施落后有關。
在新農村建設的推動下，農民消費增長緩慢的情況會有明顯改善。依賴性消費既受到農民收入提高的帶動，又受到消費條件改善的支撐，更有可能成為增長的亮點。從收入水平、消費偏好以及農村基礎設施的建設來看，這主要集中在傳統家電、摩托車、移動電話、醫藥四個方面。 |
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