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    公司兩市唯一一家從事火箭發(fā)射的航天軍工品種。在業(yè)內(nèi)具有獨特行業(yè)壟斷性,公司的遙測、測控、衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星通信、電子對抗、電子偵察在內(nèi)的核心業(yè)務(wù),在國內(nèi)具有一定的壟斷優(yōu)勢。公司股東背景雄厚,在航天專用電子設(shè)備領(lǐng)域具有強大的資源優(yōu)勢,而值得關(guān)注是大股東尚有大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),公司今后可通過并購獲得快速發(fā)展態(tài)勢。

    從國泰君安研究報告來看,公司經(jīng)營有望持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。其多項業(yè)務(wù)點仍有較快成長的空間,包括其傳感產(chǎn)品、衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的民用化,并看好其電子對抗、精確制導(dǎo)等新發(fā)展的核心業(yè)務(wù)。認(rèn)為其未來3年有可能達(dá)到翻番的增長水平。當(dāng)然,民品業(yè)務(wù)的盈利能力必須在規(guī)模效應(yīng)下才可顯現(xiàn)。且其毛利率水平與傳統(tǒng)核業(yè)務(wù)相比仍有一定距離。

    國泰君安認(rèn)為包括遙控、遙測、傳感等傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)使得公司未來幾年業(yè)績保持穩(wěn)定增長態(tài)勢,增長空間大體在10%左右的水平。公司現(xiàn)有繼電器、電連接器業(yè)務(wù)是支撐公司05年業(yè)務(wù)增長的重要動力,05年收入增幅預(yù)計接近70%。國泰君安認(rèn)為上述兩項業(yè)務(wù)在06年仍將保持較高的成長空間。當(dāng)然,受制于生產(chǎn)能力的限制,06年增幅將較05年有一定幅度的下降。國泰君安預(yù)計每股收益為0.52元,相當(dāng)于除權(quán)后0.37元。06年預(yù)期每股收益為0.67元,相當(dāng)于除權(quán)后每股收益0.48元。

    在股改完成之后,由于大股東聯(lián)合持有股份比重有所下降,為保持其應(yīng)有的持股比重,母公司有可能通過相關(guān)方式以保持相對持股比例的穩(wěn)定性,從而增加了其注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的動力。同時,由于并購業(yè)務(wù)在時間上仍有一定的不確定性,研究報告并沒有將其納入現(xiàn)有的財務(wù)預(yù)測考慮范圍。最后,研究報告對于公司仍維持增持的評級,從該股復(fù)牌后走勢來看,出現(xiàn)放量走高的局面,再從復(fù)牌首日交易席位看,作為一家機構(gòu)重倉股并沒有出現(xiàn)機構(gòu)席位,這說明機構(gòu)并沒有借助股改出局,意味著機構(gòu)對該股進(jìn)一步看好,因為股改后該股市盈率和市凈率都大幅降低,投資價值日益凸現(xiàn),后市可積極關(guān)注。